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经济日报-国巨旗下奇力新并购美磊 市占率迈向全球共模电感前三大

        力新和美磊1月3日下午分别在证交所和柜买中心举办重大讯息说明会,说明由奇力新以发行新股的股份转换方式,取得美磊100%股权。换股比例是奇力新以每普通股0.73股换发美磊普通股1股,奇力新将增资发行新股共计约6823万股给美磊持股股东,双方预计今年3月1日召开股东临时会讨论此案,暂定7月1日为股份转换基准日。股份转换完成后,美磊将成为奇力新100%持股子公司,并在股份转换基准日终止上柜,后续将撤销公开发行。

        以奇力新1月2日收盘价101元计算,此并购案价值约新台币68.9亿元,惟奇力新不用支付任何现金。合并后,新奇力新股本将拉高至新台币30亿元左右,再加上日前发行的公司债若全数完成转成转换,新股本拉高到新台币31.5亿元。奇力新总经理钟世英指出,未来不排除进行减肥(现金减资),维持适当的资本结构。

        钟世英表示,透过本次结盟,连手进军国际市场,并藉由双方研发团队的合作,加速开发高阶产品,强化产品的深度及广度。未来除了抢攻高阶产品的市占率之外,并且预期在资源整合后营运将更具规模,在成本及竞争力上能维持优势,对抗其他厂商在中低阶产品的价格战。

        新奇力新资本额达新台币30.3亿元,全年营收上看新台币170~180亿元,全球市占率“坐四望三”,其Molding Choke月产能将近8亿颗,超越乾坤成为产能王,这也是国宏团在MLCC、芯片电阻之后,第三个挤入全球前三大被动组件产品,全球市占估达11%,顺利挤入电感产业第一领先群,因为美磊的加入,国巨集团在被动组件的市场终将维持大者恒大的态势。

强强互补 全球布局

        奇力新与美磊从客户到产品互补性高,合并后将成为全球布局。

        两家厂商合并聚焦一体成型扼流器Molding Choke,美磊有6~7成营收集中在Molding Choke产品上,深耕美国市场已久,与美国品牌资通大厂的连结比奇力新深,德仪、特斯拉、辉达、思科均为美磊长期客户,还包括戴尔、惠普以及苹果等,而在高阶服务器、交换机以及车用功率电感等也可补足奇力新不足;

美磊总经理许正源表示,公司目前在IT产业上营收占比约40%、网通占比30%、Data Center占比约10%及汽车、IoT占比约20%;在车用占比上,公司已切入美系电动车车厂特斯拉订单,包括Modle 3、Modle X及新商用车等商机,未来希望在欧系及中国市场持续扩展。

        奇力新的强项则在Mini Molding Choke,市占率达10%,主要应用于手机、穿戴装置等,奇力新产品线广,过去主攻欧洲、日本及东南亚,强项在手机、平板、车用、工控等。

        奇力新总经理钟世英表示,在Molding Choke大尺寸部分两家合起来2亿颗,奇力新也有生产小尺寸Molding Choke,月产能有4亿颗。业界指出,两者合并后,Molding Choke月产能达7.5亿颗,将挤下乾坤,成为全球最大一体成型扼流器厂。

钟世英指出,合并后双方在业务、研发单位等人力整合上,都会公平地择优汰弱。美磊是特斯拉的供应链,两家公司合并后,将以客户为基础,不一定要由奇力新取得供货商认证(vendor code)。

        在产能布局方面,尽管美磊在中国大陆昆山厂扩建第3期厂房将于今年6月到7月可完工,主要布局一体成型电感、Assembly Type Inductors、网路变压器、天线等4大产品;不过受到大陆昆山政府政策影响,奇力新在合并美磊后,将考虑调整美磊昆山厂,钟世英指出,奇力新产能以越南厂和中国大陆湖南厂为两大生产基地,考虑生产效益,未来可能规划取得美磊100%股权后,将进行厂区整并,越南厂将以量产型产品为主,湖南厂以成熟型产品为主。

许正源表示,该公司去年在昆山厂进行扩充,但不受限排的限令,预估第三季初落成,产能可望持续拉大。钟世英也指出,近来包括油墨和包材等材料都上涨,加上昆山限排措施影响供给,奇力新因而发动涨价,以反映成本。其中,奇力新旗下芯片电阻厂旺诠昨日已向经销商发出涨价通知,多种规格产品要涨15%。

加速迈向全球共模电感市场前三大

这是奇力新自2017年1月宣布购并飞磁、旺诠以及湖南向华以来再次出击,购并后年营收达新台币90亿元,让现已是全球第四大的奇力新规模有望直追全球电感产业前三大日厂。

根据市调机构预估,全球电感规模850亿元台币,全球电感前三大分别为:TDK-EPC(13.42%)、Murata(TOKO)(13.78%)、Taiyo Yuden(13.22%),奇力新(Chilisin)市占约7.01%,Sunlord约6.69%,跻身全球前三大,突破两位数市占率是关键也是门槛,以去年奇力新营收60亿元加上美磊30亿元约90亿元,全球市占率可望达11%。

钟世英表示,奇力新与美磊结合后,可以组成国家队打世界杯,加速奇力新朝全球电感组件市场前3名迈进。“美磊是整并的开始,不是结束。”钟世英指出,目前奇力新在全球市占约7%,排名第五,目标是挤进世界前三,挑战日厂TDK、MURATA以及太阳诱电。在台湾,奇力新目前已是第一大电感厂,美磊第二,两者毛利率皆有27%左右。

奇力新营运长郭耀井指出,“奇力新总部有一个倒数的计时板,距离2019年成为前三名的目标,还有723天。”将美磊纳入奇力新后,与前3大电感大厂领先群差距缩小,在可预期的时间内,达到全球前3名可期。

新奇力新将稳居全球电感“坐四望三”的地位,挤进领先群,居TDK、Murata和Taiyo等三大日厂之后,目标一至两年内跻身前三大。法人认为,这次合并案溢价幅度在合理范围内,新奇力新藉此将可扩大市占与客户群,算是桩好交易。

法人看好奇力新与美磊合并将发挥综效,法人预估,奇力新集团今年合并营收可望较去年成长15%,其中奇力新今年营运可望较去年成长20%,飞磁预估可以年增10%到15%,旺诠可望年成长10%到20%,合并美磊后,可望明显挹注奇力新营收及获利